2016年横亘在中国经济面前*不能忽视的两个问题是：高杠杆率和高房价。

在12月5日举行的“2016中国经济论坛--稳增长、防风险、促改革”上，国家信息经济预测部经济师祝宝良、齐鲁资管经济学家李迅雷、兴业证券宏观分析师王涵、重阳投资总裁兼经济学家王庆热议中国经济问题。

他们的基本观点是今年房价上涨主要由货币拉动，加上一线城市土地供给严重不足，在需求旺盛的背景下*终房价提升。一旦政府层面为控制房价采取更加严厉的限制政策，房地产领域的风险可暂时得到控制，但这并没有真正从改革的角度解决房地产问题。

与此同时，中国经济去杠杆的效果并不理想，杠杆率可能还会上升。在这种情况下，他们一致认为未来金融风险很有可能会继续加大，甚至极有可能超过房地产等其它领域的风险。

短期抑制需求难解房地产问题

从今年10月开始，北京、上海、广州、深圳、天津、南京、杭州、厦门、苏州、郑州、成都、无锡、合肥、济南、武汉、珠海、东莞、佛山、福州、昆山、南昌等21个城市集中出台楼市限贷限购政策，加码房地产调控。

目前，可以看到的是房地产销售增速放缓，房价涨幅回落，但热点城市的房价并没有出现明显松动。

李迅雷和王涵都指出，今年稳增长跟政府的刺激有很大关系，主要是基建投资和房地产。“基建投资是政府加杠杆，房地产投资是居民加杠杆，这两个杠杆一加，投资还能够保持平衡，但明年不太可能出现托底。”

“之前出台限购政策后，上海的房价还是一直上升，这是一个货币现象。事实上，上海的人口流动已经放缓，但是货币的流量还是很大。”李迅雷指出。

在利率不上升的情况下，李迅雷认为房地产领域的风险暂时可控，但全球的流动性拐点已经出现，这将是2017年遇到*大的挑战。

王涵则指出，现在房地产市场主要的问题是，一线城市土地供应不足，而库存很低，上海市规划到2040年常住人口控制在2500万以内，几乎不增长，而人口不增长意味着土地的供给指标不增加。反过来，则意味着政策层面上对房地产控制可能会更加地严厉。

他们都承认，房价对中国经济有正增长贡献，但同时对实体经济也产生了巨大的冲击，是一把“双刃剑”。当收入分配差距缩小，财产性收入差距扩大，会导致经济的不平衡。

祝宝良则指出，真正的房地产去库存需要在土地制度、投融资制度、房地产的税制等方面进行改革。“这些没有涉及，就没有解决中国的房地产问题。现在的情况是只是短期把这个需求压下来，并没有从供给端解决问题。”

金融风险仍需警惕

在基建投资和房地产加杠杆的影响下，经济学家们对降杠杆的前景并不乐观。

“降杠杆的进展不是很明显。”重阳投资总裁、经济学家王庆指出，这几年的杠杆率上升很快，而且不同负债主体中企业部门的负债水平*高、上升*快。

他认为，中国现在已经到了资本密集型的经济发展阶段，经济增长就会对应负债的增长，除非能不断产生技术现金流。

因此，王庆认为中国的杠杆率还会上升，因为金融周期的拐点还没出现。“目前来看，中国的债务形成主要是银行存款，不依赖国际资本市场，在这样的情况下可以容忍更高的债务，不太容易触发债务风险。”

但问题是中国债务上升速度比较快。“过去几年取得了金融创新的进步，其他的资金来源性质越来越多，表现在银行越来越多的理财产品，而且这些理财产品是通过资本市场、半资本市场、类资本市场形成的。”他表示。

扫一扫或者搜索微信号：Lcy18876761354

长按识别二维码

免费看房热线（0898-66691855）

QQ号：

远离城市雾霾，带上您最爱的人一起享受海岛阳光！